近日，中南红文化集团股份有限公司（简称“中南文化”，002445.SZ）披露交易预案。公司拟向江阴电力投资有限公司（简称“电力投资”）发行股份及支付现金购买其持有的江阴苏龙热电有限公司（简称“苏龙热电”）57.30%的股权，本次交易完成后，苏龙热电将成为上市公司的控股子公司。此举有助于中南文化突破业务瓶颈，拓展发展空间，向综合性能源领域转型。
拓展机械制造板块业务
预案显示，中南文化主营业务聚焦机械制造、新能源及文化传媒三大板块。机械制造板块主要业务为金属管件、法兰、管系、压力容器的生产和销售，其中工业金属管件业务的下游客户包括电厂等。新能源板块主要业务为光伏电站的开发、投资、建设及运营。文化传媒板块主要业务为电视剧、电影等项目的投资、策划、制作、发行等。
“本次交易完成后，上市公司在新能源及传统热电领域的电力业务布局都将得到拓展。另外，上市公司将进一步发挥自身工业金属管件制造优势，加强在电力领域的销售拓展，提高公司品牌知名度和产品市场占有率，进一步壮大上市公司机械制造板块业务。”中南文化在公告中表示。
作为此次收购的标的公司，苏龙热电主要经营发电业务，包括火力发电、光伏发电等，同时围绕发电主业也经营供热、煤炭贸易等业务。截至预案签署日，江阴市人民政府国有资产监督管理办公室通过电力投资控制标的公司57.30%股权，为标的公司的实际控制人。
财务数据显示，2024年及2025年，苏龙热电分别实现营业收入37.80亿元、30.95亿元，净利润分别为6.21亿元、3.47亿元。其中，2025年，苏龙热电净利润等指标较2024年出现下滑，主要系参股公司龙源国能海上风电（盐城）有限公司根据实际情况在2024年确认风电项目可再生能源补贴收入10.26亿元（含以前年度），贡献投资收益约1.9亿元。
中南文化表示，根据长期发展战略，公司致力于突破传统机械制造业务边界，向综合性能源领域转型，提升公司在行业内的核心竞争力和市场地位。本次收购苏龙热电，是公司落实长期发展战略的关键举措，充分利用现有资源优势，有助于公司突破业务瓶颈，拓展发展空间，提升公司在机械制造和电力能源两大领域的核心竞争力，为公司长期高质量发展奠定坚实基础。
根据预案披露，本次交易中针对交易对方的股份、现金支付比例及对应的股份数量、金额尚未确定，相关事项将在标的公司审计、评估工作完成后，以双方协商确认的最终方案为准，并在重组报告书中予以确定。
跨界转型成效尚待市场检验
回顾中南文化的转型历程，其发展路径颇为曲折。中南文化前身为主营金属管件制造的江阴中南重工股份有限公司，2010年7月登陆深交所，是国内工业金属管件行业第一家上市公司。2014年公司开始转型，主营业务由金属制品业转向大文化产业。为了突出行业特征，2016年5月，公司证券简称从“中南重工”变更为“中南文化”。
期间，中南文化资本扩张不断，收购动作频频。2014年至2015年，公司以10亿元收购大唐辉煌传媒股份有限公司（简称“大唐辉煌”）100%股权，进军文化产业；此后又陆续收购上海千易志诚文化传媒有限公司、深圳市值尚互动科技有限公司等多家文娱公司，业务版图不断扩大，具体包括影视业务、艺人经纪、版权运营、游戏等多方面。
然而，受影视行业监管趋紧等因素影响，叠加相关并购子公司经营业绩低于预期，中南文化在2018年遭遇危机。因公司此前并购的多家文娱标的未能完成业绩承诺，商誉减值计提吞噬利润。中南文化在2018年及2019年分别亏损21亿元、17.98亿元，加上违规担保、资金占用、债务逾期等问题，公司一度濒临退市边缘。2020年至2021年，公司完成司法重整，实控人变更为江阴市人民政府国有资产监督管理办公室。同时，公司对于一些已丧失盈利能力或处于停滞状态的子公司启动了注销程序，并完成了对子公司大唐辉煌的股权剥离，完成了业务重构与成本压降。
通过对存量项目的处置，近年来，中南文化的文化传媒板块业务规模已大幅缩减。同花顺数据显示，2023年、2024年及2025年上半年，按行业分类，公司文化传媒业务分别实现收入1682.27万元、862.33万元、569.54万元，占营业收入的比重分别为2.33%、0.94%、1.02%。相比之下，公司机械制造业务板块同期实现营业收入占比均在97%以上。
经过多年的调整与恢复，中南文化经营业绩虽有修复，但隐忧犹存。财报显示，2022年至2024年及2025年前三季度，公司分别实现营业收入6.56亿元、7.21亿元、9.21亿元及9.10亿元；归属母公司股东的净利润分别为0.28亿元、1.29亿元、0.57亿元及0.82亿元。2022年及2024年均出现“增收不增利”的情况。其中，作为营收核心支柱的机械制造板块毛利率面临下行压力，从2023年的25.19%下滑至2024年的21.44%，2025年上半年进一步降至17.76%。
中南文化曾在2025年半年报中表示，面对传统业务增长瓶颈，公司坚持“高端制造+文化传媒+新能源”三轮驱动战略转型，通过“既有业务升级+新兴赛道布局”实现结构性突破。业内人士分析指出，此次收购苏龙热电57.30%股权，是公司落实上市公司长期战略、向综合性能源企业转型的关键一步。不过，新旧资产整合能否产生预期的“化学反应”，以及公司能否借此大幅提升盈利能力，仍有待市场检验。
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